作者 | 大河

2025年12月11日，世界银行在京发布的最新中国经济简报，为全球经济迷雾注入一剂强心针。这份题为《深入推进改革，提振经济前景》的报告明确将2025年中国经济增速预期上调0.4个百分点。在全球经济复苏乏力、不确定性加剧的背景下，世界银行的主动上调不仅是对中国经济韧性的权威认可，更凸显出中国作为全球增长“稳定器”的核心地位，成为全球资本与政策制定者的重要锚定标的。

上调核心：政策发力与出口韧性的双重支撑

世界银行对中国经济增速的上调，并非基于短期数据波动的判断，而是源于对政策效能与经济基本面的双重肯定。其核心依据清晰指向两大维度：宏观政策的精准托底与出口市场的结构优化。

积极的财政政策与适度宽松的货币政策形成“组合拳”，为经济稳定提供了关键支撑。这种政策效能已在经济数据中得到印证：2025年前三季度中国GDP同比增长5.2%，其中三季度GDP绝对额达354500亿元，同比增长4.8%，延续了稳健增长态势。世界银行特别指出，这些政策不仅直接拉动了国内消费与投资，更通过地方财政压力缓解、市场信心提振等间接作用，为经济增长筑牢根基。世行中国局局长华玛雅直言，中国“更加积极的财政政策”是实现韧性增长的重要基础。

出口市场的多元化转型则成为意外亮点。在全球贸易格局重构的背景下，中国主动拓展发展中国家市场，有效对冲了传统市场波动风险，为出口保持韧性提供了核心支撑。这种结构优化与全球贸易政策的阶段性稳定形成共振，使得出口成为拉动经济增长的重要力量，也成为世界银行上调预期的关键考量因素之一。

韧性底色：增长结构中的稳定基因

世界银行强调的“经济韧性”，更体现在中国经济在结构调整中展现的平衡能力。尽管面临房地产行业调整、投资增速放缓等挑战，但经济增长的内在动力仍在不断积蓄，呈现出“多元支撑”的鲜明特征。

从产业结构看，第三产业已成为稳定增长的“压舱石”。2025年三季度第三产业绝对额达202641亿元，同比增长5.4%，占GDP比重接近57%，其中信息传输、软件和信息技术服务业同比增速高达11.7%，租赁和商务服务业增速达8.6%，新兴服务业的快速发展为经济注入新动能。工业领域同样表现亮眼，三季度工业增加值同比增长5.8%，制造业增速更是达到6.3%，显示出实体经济的强劲活力。

金融体系的潜在活力也被世界银行重点关注。中国居民储蓄规模庞大，其中近一半投向房产，约四分之一为银行存款，这种高储蓄率虽带来预防性消费谨慎的问题，但也为经济发展提供了低成本资金池。世界银行认为，通过激活非银行金融机构活力——如个人养老基金、人寿保险等，有望将储蓄转化为有效投资与消费，为经济增长开辟新空间。

现实挑战：韧性背后的结构性课题

值得注意的是，世界银行的上调并非对中国经济风险的忽视，而是在正视挑战基础上的理性判断。报告明确指出，中国经济仍面临“内需疲软、投资放缓、储蓄结构失衡”三大结构性课题，这些问题构成了经济向更高质量发展转型的核心阻力。

居民消费谨慎是最突出的短板。尽管政策持续发力，但房价调整与收入预期趋紧，使得居民预防性储蓄需求上升，大量资金沉淀于低风险银行存款，消费潜力未能充分释放。投资端同样承压，受房地产调整、地方财政趋紧及企业利润压力影响，2025年三季度投资增速出现明显下降，制造业与基础设施投资的放缓制约了经济增长动能。

储蓄与投资的结构性错配更值得警惕。世界银行分析认为，大量居民存款虽提供了低成本资金，但可能削弱市场价格信号，导致资本配置与生产率增长趋势脱节，长期来看不利于经济效率提升。这些挑战也正是世界银行将2026年增速预期设定为4.4%的重要原因，反映出对“现有阻力持续存在”的客观预判。

转型路径：从政策托底到内需驱动的关键跨越

世界银行在肯定中国经济韧性的同时，更给出了清晰的转型路径建议。报告核心观点与中国“十五五”规划方向高度契合——未来中国经济增长必须实现从“政策托底+出口支撑”向“内需驱动”的根本性跨越，而这一跨越需要短期政策与长期改革的协同发力。

短期来看，持续的财政与货币刺激仍需保持力度，重点在于精准支持消费与有效投资，缓解房地产调整带来的连锁影响。但世界银行更强调长期结构性改革的重要性：一方面需推进社会保障体系改革，通过完善公共服务降低居民预防性储蓄需求；另一方面要营造更可预期的营商环境，激发企业投资活力，尤其是在服务业开放与公平竞争领域的改革，将直接提升经济增长质量。

金融体系改革被视为转型的关键抓手。报告建议，应提升资本市场深度与透明度，强化个人养老基金、共同基金等非银行金融机构的作用，引导居民储蓄向多元化、高效率的投资转化。这一举措不仅能提高投资回报，更能通过稳定收入预期激活消费潜力，形成“储蓄—投资—消费”的良性循环，推动经济向消费驱动型模式转型。

全球意义：中国锚定作用的深层价值

世界银行对中国经济增速的上调，其意义早已超越单一国家的经济预判，成为全球经济治理的重要信号。在全球经济增长动力不足、地缘政治冲突加剧的当下，中国经济4.9%的预期增速不仅本身具有分量，更通过贸易、投资等渠道产生强大溢出效应，为全球经济提供稳定支撑。

对全球资本而言，中国经济的韧性与转型前景使其成为“避风港”。世界银行的权威背书将进一步增强外资对中国市场的信心，推动资本向中国优质资产集中，这种资本流动的稳定性将缓解新兴市场整体的波动风险。对全球贸易而言，中国出口市场的多元化与内需潜力的逐步释放，将为其他国家提供更广阔的市场空间，助力全球贸易格局重构与再平衡。

更重要的是，中国经济转型路径为全球发展中国家提供了可借鉴的经验。世界银行强调的“政策精准发力与结构性改革协同推进”模式，既避免了“大水漫灌”的副作用，又为长期增长奠定基础，这种平衡艺术对面临相似发展挑战的国家具有重要参考价值。

深度评论：在韧性中把握转型机遇

中国金融网董事长、中国金融安全文化创研院院长何世红指出，世界银行的增速上调，为中国经济发展给出了“韧性认可+路径指引”的双重评价。这一评价既肯定了当前政策的有效性，也明确了未来改革的方向，为中国经济在“稳增长”与“促转型”之间找到平衡点提供了重要参考。

中国经济的韧性，是“政策调控能力”与“市场活力潜力”共同作用的结果。三季度5.2%的累计增速、制造业6.3%的同比增长，印证了实体经济的内生动力；而世界银行提出的改革建议，则指向了将这种短期韧性转化为长期增长动能的关键。未来，如何通过社会保障体系完善消除居民消费顾虑，通过金融改革激活储蓄潜力，通过营商环境优化激发企业活力，将是决定中国经济能否实现更高质量增长的核心命题。

对全球而言，中国经济的稳定增长已成为不可或缺的“锚定力量”。世界银行的上调预期，不仅是对中国的认可，更是对全球经济复苏的信心注入。随着中国经济向消费驱动型模式转型，其对全球经济的贡献将从“出口拉动”转向“内需牵引”，这种转型将为全球经济带来更持久、更健康的增长动力。

总而言之，世界银行的增速上调既是一份“成绩单”，也是一份“任务书”。中国经济需在肯定韧性的同时，正视结构性挑战，以深化改革破解发展难题。当中国经济成功实现内需驱动转型，其作为全球经济“稳定锚”的价值将更加凸显，为构建更强劲、更平衡的全球经济格局贡献核心力量。